2021年11月正丁烷市场呈现高开低走的行情走势，月均成交水平在5900元/吨。相对正丁烷的原料来源民用气和醚后碳四而言，其月均价水平在5400元/吨，价差高达500元/吨，说明了正丁烷价格已然处于相对偏高的水平线。

单从价格而言，正丁烷往民用燃烧和异构方向均被阻断。支撑11月中上旬市场一直上涨的原因有二：其一上游炼厂供应水平偏低，主力炼厂库存均在低位运行；其二下游刚性需求高位，顺酐装置开工率提升，且部分异构联产MTBE装置外采量意外增加，相对需求而言，阶段性的供应仍显偏紧，基本面强势给予市场上行动力，但随着价格不断攀升，下游逢高抵触心理滋生，且适逢下游部分顺酐和异构装置检修，外采量大幅减少，炼厂库存进入累库阶段，拖累价格不断下探。

伴随着12月CP大跌出台，丙烷795美元/吨，较上月跌75美元/吨，丁烷750美元/吨，较上月跌80美元/吨，12月正丁烷又将如何演绎？

供应方面，山东亿翔源化工和万福达化工烷基化有开工计划，但考虑到目前疫情的发展，以及下游汽油需求淡季和上游原料醚后碳四供应情况，目前开工烷基化盈利水平不高，若有新的烷基化开工，烷基化利润倒挂是大概率事件，势必将逼停部分单套独立烷基化装置，综合来看正丁烷供应水平难有明显提升。

需求方面，江苏亚邦化工顺酐装置计划于12月初复工，另外天津中沙此前中断两个月的正丁烷采购计划有重启计划，根据隆众资讯初步了解，这一万余吨的采购量供货时间为一个半月，截止时间也就是12月中旬左右，根据此前招标的正丁烷价格，预计正丁烷价格控制在5600元/吨以内才有可操作性的盈利空间。整体来看，12月的终端需求有了明显提升。

成本面来看，民用气和醚后碳四受12月CP大跌影响，价格仍有大幅下行空间，故综合来看，预计12月份正丁烷市场表现不及11月，价格重心将有逐步下移，但有需求托底，预计成交区间在5100-5300元/吨。